逆向投资者的求异思维能力
作为一个投资者，你需要开发的最重要的技能就是求异思维的能力。例如：在新低点买入股票，买别人不喜欢的股票等。逆向操作往往是长线投资者成功的要诀，正如冰球球王韦恩·格雷茨基曾经说过：“我追逐的目标总是冰球将要达到的终点，而非它划过的痕迹。”
但是，要成为一名真正的逆向投资者很难，因为你不知道自己是否是正确的，以及如何才能证实自己是正确的。
格雷厄姆曾说：“大家不赞同你并不能说明你就是错的，你的数据和推理才能说明你是否正确。”
你需要掌握100%的信息吗
杰夫·甘农是一个特别并且非常独立的思想家。他称，与市场上多数投资者相比，他并不在信息方面更有优势。例如，和其他数据分析员一样，他使用相同的资料进行分析。所有的历史数据是已知的，每个人都能查到上一年的盈利、销售、利润状况等。下一年的数字是未知的，但很多聪明的投资者都进行很好的估计，预测下一年的数据会是什么样子。
杰夫承认，除了想当然之外，就当前或2014年的数据信息，他有信息优势，但当要解释一只股票为什么是便宜的、什么时候卖、怎么持仓以及其他非常重要的战略和战术方面的投资时，他也不会觉得这些信息能够增加多少价值。
一些投资者坚持要获得100%的信息，并对即将要投资的企业进行深入研究：对行业和企业竞争情况进行研究，与公司员工、行业专家以及分析人士沟通交流，并了解公司管理层，对公司过往历史财务数据进行研究。赛思·卡拉曼指出，如此勤奋的研究值得赞赏，但这种做法仍然有两个不足：投资者不管如何努力，总会有一些信息被漏掉，想要掌握100%的信息是不现实的，因此投资者必须学会适应信息的不充分;即使投资者能够知晓100%的信息，这对投资也不一定完全有益。
卡拉曼认为，“信息通常遵循80/20原则：最初80%的信息可以在最初所花的20%时间内获得。信息时刻都在变化，试图收集所有信息只会降低投资者的回报，投资者需要将大量已获得的信息归类以便于随时调用。”价值投资研究，研究过程本身并不会产生利润，利润后来才会实现，投资者只需要在研究中找到低估值的投资机会，最终由市场来实现价值。
最重要的不是信息，关键是你怎么想
没有了信息优势，组合管理或其他战略方面的投资也就无法增值，那又如何去实现卓越的回报呢?
杰夫认为，市场上一部分投资者能够取得很高的回报，是因为他们的思维方式与大多数市场参与者完全不同。这部分投资者会考虑四年以后的状况，而大多数市场参与者只考虑到一年后的状况。除了优越的投资组合管理策略，乔尔·格林布拉特就把这个作为他能够实现连续20年40%的回报率的主要原因之一。
所以，延长时间跨度能够使投资更有优势。不必纠结于当前的新闻在未来的'一年或两年如何影响该公司的发展，而要去想像四年后公司会是什么样。巴菲特考虑得更远一些：在他买任何股票之前，他会闭上眼睛，想像该公司在10年后的发展状况。包括专业人士在内的一般投资者不会考虑得这么长远。只有很少一部分投资者这样做，长远来看，只有这些少数投资者最终能够击败市场中的大多数参与者。
逆向思维有什么标准吗
改变研究的时间跨度是一个的重要的方式，再就是关注那些大家都不关心的标的。例如，可口可乐就是一个很好的研究案例，你可以从中学到许多。当巴菲特和芒格付出15倍的市盈率购买这只只有知名品牌名称，而几乎没有任何有形资产保护的大盘股时，整个价值投资界都感到震惊。但是在20世纪80年代后期，对可口可乐公司的投资，开始显现这种求异思维的魅力。
这并不说明，对于任何一个优秀的企业就要进行高倍数投资。从巴菲特和芒格投资可口可乐公司中，我们可以学习一下他们的思维方式。
巴菲特和芒格没有去想当前的盈利，或是下一年的盈利。他们考虑的是以下几项：1. 品牌替换价值(要高于市场价值的5倍);2. 在2000年、2025年、2050年的糖浆发货量(要注意这个分析是在20世纪80年代后期做出的);3. 每日人均瓶装饮料消费量;4. 单品价格是8盎司。没有倍数，没有利润，没有下一年的全年预测，这些并不是非常典型的指标。
但正如帕波莱在他的书中说：“华尔街的分析师们满脑子想的都是未来几个季度公司的发展状况，而不是去想像公司下半个世纪的状况。芒格和巴菲特在1988年并没有把可口可乐定格在华尔街分析师的标准里。关于可口可乐更多的故事可以读查理·芒格的文章—《如何将200万美元变成20亿美元》。”
概括起来讲，投资最重要的是要有独特的想法。就像一个企业老板那样去思考，很简单实用，但很独特。
价值投资和逆向思维
其实，价值投资的本质就是逆向投资。卡拉曼指出，不受欢迎的股票可能被低估，但深受欢迎的股票几乎永远不会被低估。价值不太可能出现在正被人群哄抢的股票当中，“当遭到抛售、无人察觉或者被人忽视的时候，价值就会出现。”
不过，要成为逆向投资者很难，因为要同人群对着干，逆向投资者在一开始的时候，几乎都是错的，而且还有可能在相当长一段时间内蒙受账面亏损。而跟着人群一起操作的那些人几乎总在开始的一段时期内是正确的。因为市场趋势能够让价格脱离价值持续很长一段时间。所以，同其他人相比，逆向投资者的出错率甚至更高，且错误维持的时间可能更长。这时，逆向思维并不能给投资者带来帮助。
但是，当主流意见甚嚣尘上，对投资结果或者概率形成裹挟之势的时候，逆向投资者的时机就来了。例如,当人们在90年代初蜂拥买入家庭医疗保健股时，股价被大大推高，而当时的多数人并没有意识到回报已经降低而风险已经升高了。价值投资大师约翰·聂夫曾这么描述价值投资的本质：“价值投资就是买入后承受阵痛”，那种认为价值投资就是买入后等待成功收获的想法是何等幼稚。
逆着主流大众的思维有时候会让投资者陷入非常尴尬的困境。但查理·芒格指出，逆向思维总是有益的，但你成功的关键，并不是你逆着大众思考，也不在于其他人是否赞同你的观点，而在于你的推理是否正确，推理所依据的事实是否真实。
从某种程度上来说，美国亿万富翁威尔伯·罗斯(Wilbur Ross)的创富方式很不符合潮流：接管钢铁厂、纺织厂等其他人不愿意要的东西。但他却有“破产重组之王”之称，在过去的十几年中，罗斯一头扎进工业腹地，重组钢铁、纺织等行业的破产企业，收获了巨额财富。他豪赌奄奄一息、濒于破产边缘的中西部钢厂、南部纺织厂和阿巴拉契亚煤矿，最终成就了帝国霸业。现在罗斯的资金控制着12亿吨的煤炭储量。“我真的认为威尔伯·罗斯等人代表着美国制造业的未来。”拥有数千名制衣工人的工会组织UNITE HERE负责人布鲁斯·雷诺说。
威尔伯·罗斯喜欢谈资产负债表，鄙弃“秃鹫投资者”这样的称谓。“我们就是一只凤凰，从灰烬中重建自身，浴火重生。”
来看看罗斯是如何逆向投资的：2000年，罗斯筹集了4.4亿美元创办投资机构“WL Ross & Co”。随后，美国第二大钢铁企业伯利恒钢铁公司、纺织业巨头伯林顿工业公司、矿产商“地平线天然资源公司”相继申请破产保护。罗斯精准出手。2005年，他把持有的钢铁股份高价出售，两年间获利2.6亿美元。在亚洲金融危机最严重时，罗斯大举投资韩国和日本债券，随后国际货币基金组织宣布对韩国投入数十亿美元的经济援助，罗斯所获颇丰。
罗斯喜欢进入那些陷入困境的行业，“濒于破产边缘，公司管理层已经心力交瘁，他们需要帮助。这时，如果你有好的方案，他们会对重组感到兴奋。”
卡尔·伊坎是这么评价罗斯的：“他有着能从其他投资家们所忽视的地方看到机遇的能力。”但是，鲜有人关注的是，罗斯的逆向操作正是建立在大量的调研和数据分析基础之上的，没有这些，逆向投资将无处依存。
罗斯曾表示，“在投资一个产业前，避免犯错，我们会花很大精力做研究—至少提前一年开始研究，然后决定投资哪个公司。直觉必须要和研究相结合。”在此基础之上，当行业遭遇危机时，购买的最佳时机就来了。
